这也许是春节期间最甘愿一幕——智谱和 MiniMax 在港股涨疯了。

其中，智谱在节前 5 天涨超 130%，除夜当日更是开盘就一举飙升至最高 540 港元，最终收盘市值超 2200 亿港元，比拟 IPO 首日也曾翻了近 4 倍。

这背后，风投女王徐新身影裸露。

2023 年，国产大模子战况正酣，徐新掌舵的本日成本低调地参与了智谱的 B3 轮融资，重仓 2.5 亿元。不到三年，这笔投资水长船高，按智谱最新市值计较答复约 20 倍，账面浮盈约 50 亿元。如斯，再次成立投资生计漂亮一战。

从智谱到 MiniMax，这波 AI 飞扬正在以前所未有的速率实现资产。

6 天涨 1000 亿

她，一笔答复 50 亿

这一幕始于春节前夜。

2 月 9 日，一款私密模子爆红，智谱从当日 203.2 港元沿途高潮至 2 月 11 日的 312.4 港元，市值一度冲突 1500 亿港元。

直到 2 月 12 日凌晨，新一代基座模子 GLM-5 着重发布，智谱当日股价涨幅 28.68%；次日再次高开，股价最终定格于 485 港元，总市值超 2100 亿港元。

但这还莫得收尾。

除夜当天，港股更是将这个"公共大模子第一股"推向前所未有的高点——当日高开 522 港元，最终股价定格在 508 港元，总市值达 2264.88 亿港元。

这意味着，智谱在春节前的 6 个往复日连气儿涨超 150%，市值涨约 1000 亿港元，比拟 IPO 当日总市值更是涨了近 4 倍。

时刻回到 2019 年，清华计较机系常识工程本质室（KEG 本质室）的几位科学家决定创业，智谱应时而生——清华计较机系著明训诫唐杰担任首席科学家；清华改进领军工程博士张鹏担任 CEO 兼总司理；清华学友刘德兵则出任董事长一职。

正因如斯，智谱设置不久就有投资东说念主找上门来。那是 2022 年，在南京大学学友会上，鲜少出头的徐新现成共享："要是你问我改日 20 年更变宇宙的是什么，即是东说念主工智能。"伏笔就此埋下。

2023 年，徐新入手，通过旗下本日成本控股的全德好意思嘉向智谱干预 2.553 亿元东说念主民币。把柄招股书信息，彼时智谱正处于 B3 轮融资阶段。

尽管这笔投资在那时的大模子飞扬中并不算最高调，却很合适这位风投女王的一贯格调：一朝看准，就勇于下重注。

后头的故事咱们齐知说念：本年 1 月，智谱见效在港交所 IPO，成为"公共大模子第一股"。在此之前，本日成本共抓有约 1135 万股，占股约 2.82%。

跟着智谱股价攀升，本日成本抓有的股份于今对应市值已超 63 亿港元，折算成东说念主民币约为 56 亿元。换言之，这笔两年前 2.5 亿的投资，一举收货约 50 亿元的账面答复。

如斯案例，不禁再次思起徐新几年前的共享："咱们 VC 有个特色即是，不论投几许，终末赚大钱即是前 3 到前 5 个表情，基本向前 5 个表情孝顺 90% 以上的答复，是以要津点即是要 hit 到 home run，而伟大的公司蓝本就未几，你要特别梗阻又运说念好，才可能投到。"

创投圈一场超等答复

这仅仅冰山一角。

招股书炫耀，智谱从设置于今累计完成了 8 轮融资，融资边界超 83 亿，死后伙同了一支长长的投资东说念主队伍。

追忆起来，公司当先的股权结构除了首创团队成员，还包括两个颓败第三方，中科创星及华控期间。其中，华控期间设置于 2014 年，开云官方体育app行为清华大学科技恶果滚动的平台型公司，是清华孵化、鼓动期间转换的实行主体。当今华控期间抓有智谱股份为 3.53%，对应市值接近 80 亿港元。换言之，这个科技恶果滚动表情为清华带来账面收益近 80 亿港元。

而智谱最早投资方中科创星在 2019 年千真万确，押注一笔 4000 万元天神轮投资，尽管尔后因基金进入退出期，不得已将部分股权转让，这笔投资答复依然丰厚。用中科创星首创结伴东说念主米磊的话来说，一笔天神投资"赚回了几支基金"。

此情此景，无疑是投资东说念主期待的丰充时刻。按招股书变更端正，智谱死后站着包括中科创星、华控期间转换有限公司、通智投资、达晨财智、华控基金、君联成本、启明创投、本日成本、光合创投、顺为成本、红杉中国、高瓴、云晖成本、招商局创投、Prosperity7、5G 基金、珠海科技产业集团、中关村科学城、策源成本、联思创投等创投契构，好意思团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米、金山、Boss 直聘、好改日等产业成本，以及北京、上海、成齐、天津、杭州等方位国资。其中，君联成本格外处理的社保中关村专项基金为智谱最大外部投资东说念主。

另外，还有一个避讳群体——智谱职工。招股书炫耀，收尾 2025 年 6 月末，智谱领有职工 883 东说念主，其中 452 名职工抓股，占比高达 51.2%。2021 年，智谱接踵设置了两大职工抓股平台慧惠、智登。

其中，慧惠抓股比例为 7.62%，除却高管以外，智谱 424 名职工共抓有慧惠 48.23% 的权力，以超 2100 亿市值来计较，这 424 名职工抓股超 80 亿港元，东说念主均抓股市值超 1900 万港元。而智登抓股比例为 5.25%，24 名职工及照拂人抓有 56.36% 的权力，相似以此计较，这 24 东说念主抓股超 67 亿港元，东说念主均抓股市值超 2.7 亿港元。

正如网友纪念那般："整夜之间，海淀又有一群东说念主资产目田了。"

公共 AI 造富期间

咱们正在见证历史：2026 年滥觞，中国就出身两家 2000 亿市值 AI 巨头。

智谱之后，MiniMax 相似凶猛。1 月 9 日上市首日大涨近 110%，尔后股价迅速攀升。刚刚当年的 6 个往复日，MiniMax 涨幅超 80%，如今市值一举超 2600 亿港元。

死后投资东说念主相似喜悦：米哈游、高瓴、IDG 成本、云启成本、明势创投、红杉中国、阿里、腾讯、上海国投、基石成本、小红书、国方改进、经纬创投等纷纷拿下逾额答复。

其中，米哈游早年以 2 亿好意思元的投后估值成为 MiniMax 的天神投资方，如今抓有上市后的 MiniMax 约 5.24% 股权，最新抓股账面市值已接近 140 亿港元。

智谱和 MiniMax 无疑带来一个精彩的起头，两大千亿 IPO 以不同花式考据了 AI 从隧说念期间到买卖化落地的可能，也让公共投资者运转征询中国 AI 军团的实力。

此时此刻，中国 AI 故事还在不时。月之暗面在 2025 年终末一天压哨官宣，已完成 5 亿好意思元 C 轮融资。最新音问，则是新一轮超 7 亿好意思元的融资被曝出进入交割收尾阶段，估值迈向 100 亿好意思元。

而大洋此岸，AI 估值外传更是叹为不雅止。

这一边，马斯克把 xAI 并入 SpaceX，以约 1.25 万亿好意思元的估值成立了东说念主类史上最大独角兽。‌

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那一边，Amodei 两兄妹创办的 Anthropic 以 3800 亿好意思元估值完成 300 亿好意思元融资，公共 AI 第二大独角兽崛起。据《福布斯》统计，这笔融资让公司的 7 位和谐首创东说念主也尽数置身亿万富豪行列，Anthropic 由此成为好意思国亿万富豪制造工场。

而在拿下软银超 400 亿好意思元的融资后，OpenAI 估值升至 5000 亿好意思元巅峰，据称公司还在洽谈新一轮融资，融资边界可能高达 1000 亿好意思元。

这些数字一个比一个夸张，成为 AI 造富期间的纯真缩影。

回望过往百年，还没见到哪个行业塑造的期间，如今天这般驰魂夺魄。

本文来源投资界，作家：杨古板 杨古板，原文：https://news.pedaily.cn/202602/561080.shtml

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