一、面前中枢初始（2026年4月）

- AI算力互联刚需：GPU算力暴增 → 800G/1.6T光模块量价王人升

- 光纤光缆周期回转：光棒产能瓶颈 → 光纤价钱翻倍（18→40+元/芯公里）

- 国产替代加快：光芯片自给率快速提拔

- 计谋+全光交换：工信部推动全光网，AI集群扩容

二、产业链与赛说念优先级（从强到弱）

1. 光模块（AI干线，弹性最大）

- 中际旭创：群众800G/1.6T龙头，英伟达中枢供应商

- 新易盛：LPO低功耗逾越，外洋云厂订单爆发

- 华工科技：硅光+CPO逾越，开云app3.2T/12.8T冲破

- 光迅科技：芯片-模块全产业链

2. 光器件/CPO（稳、高毛利）

- 天孚通讯：无源器件/光引擎龙头，英伟达供应链

- 太辰光：MPO/光连络器件

3. 光芯片（国产替代中枢）

- 源杰科技：高速DFB/EML芯片

- 仕佳光子：1.6T光芯片量产

4. 光纤光缆（稳增长、顺周期）

- 长飞光纤：群众龙头，光棒自主，加价最受益

- 亨通光电、中天科技：光纤+海缆双轮

三、投资策略（短/中/长）

短期（1–3个月）

- 干线：800G/1.6T光模块事迹竣事、光纤加价阐述

- 场地：中际旭创、新易盛、长飞光纤

- 催化：一季报、北好意思云厂订单、OFC大会落地

中期（3–12个月）

- 干线：1.6T大鸿沟上量、CPO/NPO商用、光纤执续加价

- 场地：华工科技、天孚通讯、源杰科技、亨通光电

- 逻辑：时间迭代+量价王人升+国产替代

永久（1–3年）

- 干线：CPO/共封装、全光交换（OCS）、硅光鸿沟化

- 场地：华工科技、光迅科技、天孚通讯

四、仓位与作风惨酷

- 紧迫（高弹性）：光模块（中际、新易盛）+ 光芯片（源杰）

- 肃穆（防患）：光纤龙头（长飞、亨通）+ 器件（天孚）

- 平衡组合：模块40% + 器件20% + 光纤20% + 芯片20%

五、中枢风险（必须警惕）

- 价钱战：800G竞争加重，毛利率下滑

- 扩产充足：2027年色泽纤/光模块供给压力

- 芯片卡脖子：高端EML芯片依赖入口

- 北好意思CapEx波动、关税风险

- 高位减执：部分龙头鼓吹套现

六、4月操作重点

- 逢转化布局：一季报前事迹详情味强

- 优先：1.6T送样/量产、北好意思客户、光棒自给、CPO布局

- 遁入：纯题材、无高速模块、无外洋客户、产能受限场地开云官方体育app

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